轨交审批权下放 六股或将受益地铁建设潮(4)

　　中国北车：调研纪要

　　最新情况：

　　中国北车(601299.CH/人民币4.23, 买入)自主研发的牵引系统“北车芯”已通过实验，目前主要用在机车上，今年招标的大功率机车上将能批量使用，节省成本6%左右。

　　历史上南车毛利率高主要由于电力牵引系统等配套可以自己配置，公司大连研发中心已完成控制系统等的研发，并完成大功率机车的装机实验及运用考核。

　　公司 IGBT 配套产能也已建成，6,500V 的IGBT 研发成功，今年将实现装车，毛利率还有提升空间。

　　维修收入占比今年将达到10%左右，还属于比较小的比例。

　　铁路招标推迟主要由于铁路总公司三定尚未完成，铁路招标最快5 月底重启，招标主体还在铁路总公司层面，年初的计划将保持不变。

　　未来铁路改革之后预计铁路动车价格不会有大的变化。

　　一般不会将现有车底大规模运用在新开通线路上，因为现有车底除了在线路上跑的还有热备及维修中的，并没有闲置不用的。而且随着一些动车车底今年进入三级修或四级修，维修的时间将会加长，对车底运用将会更为紧张，同时去年年底及今年交付的线路还需要配车，以及一些线路的加密需求，总体来看今年还是会启动招标。