传媒已成中国新动力 相关十股有望再创辉煌(9)

　　奥飞动漫:渠道加速变革,今年有望真正检验全产业链联动实效

　　奥飞动漫 002292

　　研究机构：华创证券 分析师：杨仁文 撰写日期：2013-04-24

　　事项

　　公司发布2013年1季报,实现收入3.18亿元,同比增长18.65%;营业成本1.75亿元,同比增长10.62%;营业成本增速低于营业收入,从而使得毛利率同比提升4个百分点至44.91%;三项费用合计0.89亿元,同比增长40.11%;营业利润0.51亿元,同比增长30.51%;实现归属母公司净利润0.45亿元,同比增长36.08%。

　　主要观点

　　1.公司今年1季度净利润高增长主要是陀螺等大卖使得销售收入同比快速增长、出厂价提价使得毛利率提升导致。公司产品以前终端零售价是出厂价的3倍,判断今年开始出厂价提价了5%左右,推动公司毛利率同比提升了4个百分点;预计后续跟随渠道变革、公司议价能力提升以及根据产品销售价格弹性情况,后续还有提价空间,从而推动毛利率继续提升。