券商评级：2200以下是空头陷阱 25股大胆增仓待飙涨(7)

　　三六五网:业绩基本符合预期,关注新站运营成效

　　三六五网 300295 通信及通信设备

　　研究机构：民生证券 分析师：郑平 撰写日期：2013-04-15

　　业绩基本符合预期,营收增长13.02%,净利润增长0.85%.

　　1、业绩基本符合预期。(1)此前公司发布的2013年第一季度业绩预告指出,归属于上市公司股东的净利润为1205万元~1628万元,同比增长-15%~15%。此次公布的2013Q1净利润位于中值附近。我们测算,公司扣除利息收入影响以及非经常性损益影响后的净利润为717万元,同比下降约46%。(2)业绩持平原因为:由于2月份春节因素、新站收入依旧很少、国五条引发的市场波动等因素影响,营收增长13.02%;但由于新站建设、研发投入、营销力量加强等原因,人员费用同比增加较多,导致营业利润比去年同期下降了25.15%;得益于政府补贴同比增加,归属于上市公司股东的净利润与去年同期基本持平。

　　2、公司综合毛利率与上年同期相比下降0.23个百分点,降至94.92%。

　　3、期间费用率方面,较去年同期提高15.59个百分点,至71.28%。2012年销售费用率、管理费用率与财务费用分别为49.60%、28.38%与-6.79%,较去年同期提高11.48个百分点、9.63个百分点与下降5.52个百分点。(1)销售费用率提高,主要是由于开设新站等原因较上年同期人员增加,人员费用相应增长所致;(2)管理费用率提高,主要是由于开设新站、增加研发力量等原因较上年同期人员增加,人员费用相应增长所致。

　　受益于行业良好增长态势,公司2013年可实现约25%营收增长.