短期底部有望形成 20股正是建仓良机(8)

　　仍看好安防行业及龙头海康的长线逻辑。未来国内新一轮智慧城市建设、民用业务逐步兴起以及行业高清智能化升级将保障行业维持较高景气,而项目向大型化和综合化演进后对一体化解决方案和海外业务对综合交付及服务支持能力的需求提升、政府垫资需求增大均利好行业龙头公司。我们认为海康凭借大规模研发投入、软硬件一体化以及全球营销网络和品牌,将进一步走向垂直一体化和全球化,实现稳健复合增长。

　　维持“强烈推荐”。虽然上半年业绩增速略低于预期,但基于公司下半年有望加速增长,以及行业和公司长线看好的逻辑。我们维持13/14/15年EPS 1.45/2.00/2.70元预测,当前股价39.4元对应13/14/15年PE为27/20/15倍。上调半年目标价至44元,相当于30倍13年EPS。虽短期估值已相对合理,但因看全年仍有确定性估值切换收益,仍维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示:宏观经济下行,市场竞争加剧,技术更新换代风险。