券商评级：阶段性底部探明 25股猛烈上攻将展开(4)

　　未来公司的成长性取决于商品混凝土和管桩的销售增长;如果商混和管桩能够打开市场,发挥产能,扭亏为盈;则可以给公司今明两年的业绩增长提供动力。对于水泥的价格,我们认为广东地区今年的产能投放压力还是有的,特别是上半年,目前还有四条生产线等待投产;因此我们对当地的水泥价格持相对谨慎的观点。

　　公司计划2013年销售水泥1080万吨,销售商混70万方,销售管桩180万米;管桩销售是2013年的利润增长点。我们预计公司2013和2014年的每股收益分别为0.32元和0.42元,对应市盈率分别为23倍和18倍。我们在2013年的年度策略中已经将公司的评级下调至“中性-B”。

　　风险提示:区域内房地产投资不达预期;商混和管桩拖累业绩。