两会召开在即环保提案再成焦点 14股投资价值解析

　　广发证券：环保优势子行业中精选高弹性公司(荐股)

　　2013 年政策发布节奏或明显放缓

　　2012 年为“十二五”环保行业各细分子行业规划的发布元年，预计2013年政策发布频率明显放缓。未来几年，新型城镇化建设或催生产业园区模式下的环境设施增量需求。

　　环保装备产业利润率水平仍较低，建议重点关注脱硝子行业

　　环保装备产业预计2013 年年均增速仍在20%左右，但行业整体利润率水平较低，建议重点关注脱硝子行业爆发对环保装备产业的积极影响。

　　2013 年垃圾焚烧仍是环保EPC 项目建设的主战场

　　根据拟在建项目网中招投标信息进行整理统计发现，生活垃圾焚烧领域的招标信息显著增加，拟建设项目总投资额及数量均大幅上升。

　　环保产业2013 年投资逻辑

　　从产业发展阶段来看，目前环保产业中大气脱硝、污水处理、固废处理以及环境监测这四大子行业处于快速成长期；从投资规模来看，“十二五”期间这四个子行业的投资额也呈现翻番增长态势。建议2013年重点关注处于优势子行业中的高弹性公司。

　　重点推荐公司

　　由于脱硝大限迫在眉睫，建议重点关注脱硝监测仪器制造商雪迪龙；“十二五”污水处理率及再生水率要求提高，建议重点关注深耕膜处理市场，具有较强市场开拓能力的碧水源；预计未来两年的环境EPC 主战场将集中在垃圾焚烧领域，建议重点关注实现全产业链覆盖的桑德环境、盛运股份。

　　风险提示

　　工程进度低于预期；应收账款周转率下降；经济下滑导致处理量下降。(广发证券研究中心)