多重创新利好证券行业 概念5股迎爆发良机(4)

　　证监会相关负责人表示，随着实体经济的不断提升，社会拥有的能产生稳定现金流的存量资产逐步积累，通过证券化技术盘活存量资产，提升金融与企业资产的使用效率，有助于支持实体经济进一步发展，并深化金融改革。

　　实际上，券商从2005年便开展了企业资产证券化业务试点(即专项资产管理计划)，允许中金公司等券商设立9只资产证券化产品，其基础资产主要为高速收费收益权和租赁收益权等。2005年9月中金公司推出“中国联通CDMA网络租赁费收益计划”，拉开了券商参与企业资产证券化的序幕，这一项目募集资金103.15亿元，是迄今为止我国最大规模的企业资产证券化项目。2006年，证监会出台了券商开展企业资产证券化业务的实施细则，但2008年美国次贷危机发生后，企业资产证券化进程放慢。2009年，证监会出台了《证券公司企业资产证券化试点业务指引》后，仅中信证券推出南京公用控股专项资产管理计划。直至2012年7月，隧道股份委托国泰君安进行大连路隧道项目资产证券化，标志着券商资产证券化业务重新开闸。

　　明确券商可开展

　　信贷资产证券化

　　而拥有大量基础资产池的商业银行，则无疑是各家机构争抢的重点。目前市场上信贷资产证券化产品主要是银行系产品，这些产品多采用信托公司作为发行人。

　　“此前的试点规定，仅允许券商开展企业资产证券化，而不能涉足信贷资产证券化业务。”一券商相关业务负责人解释道，“现在《规定》明确了券商资产证券化业务的三大重点领域——信贷资产、企业资产和不动产。毫无疑问，三类资产中，信贷资产证券化的增速肯定最快。”

　　券商可开展信贷资产证券化，就意味着银行在发行此类产品时，又多了一类可供选择的受托机构，券商也多了一项信贷资产证券化产品受托人的业务资格。

　　信贷资产证券化是指把欠流动性但有未来现金流的信贷资产，如银行贷款、企业应收账款等，通过重组形成资产池，并以此为基础发行证券。广义信贷资产证券化是指以信贷资产作为基础资产的证券化，包括住房抵押贷款、消费信贷、企业贷款等；狭义的信贷资产证券化则仅仅针对企业贷款的证券化。

　　上述券商人士进一步指出，“因存在强烈的信贷资产表外化的需求，每家银行每年都有千亿元的资产需要进行证券化”，“而且信贷类产品的监管机构为央行和银监会，在银行间市场交易；企业类产品的监管机构为证监会，在交易所市场交易，所以券商做信贷资产证券化，等于两头监管，分散投资者，也可以避免信贷风险过于集中银行系统。”

　　实际上，在2012年底，海通证券便作为主承销商，在银行间市场发行了交通银行30.3355亿元的信贷资产支持证券产品，而保险公司也首次成为了信贷资产证券化的投资人(东方早报)