机构叹基本面太完美 17股具有翻倍潜力(3)

　　克明面业:年报符合预期1月份收入高增长超预期

　　研究机构：华泰证券 分析师：张芸,郝...撰写日期：2013年02月22日

　　克明面业今日发布2012年业绩快报,公司2012年实现营业收入10.02亿元,同比增长18.95%,营业利润7319万元,同比增长20.33%,归属上市公司股东的净利润为8290万元,同比增长26.13%,基本每股收益为1元(最新股本摊薄)。

　　公司业绩基本符合我们预期。四季度单季公司实现营业收入2.76亿元,同比增长15.12%,净利润为2005万元,同比增长3.92%。净利率为7.26%,与前三季度净利率8.63%相比下降1.37个百分点。11月份中下旬,公司中标央视一套《黄金档剧场》等多个节目的广告位,自元月一日起,开始播出由陈佩斯代言的广告片。广告费用的增加可能是公司四季度净利率下滑的主要原因。但通过央视广告整体传播,将显着提升公司品牌影响力,有助于明年销量稳定较快增长。

　　1月份收入同比增长约100%。据我们了解,公司2013年1月份营业收入同比增长约100%,增速较高的主因有两方面:一方面因为2012年春季在1月份,公司有10天左右的休假未发货,而2013年1月份正值发货旺季;另一方面,2012年上半年受经济影响,面条行业及公司整体销售低迷,目前经济和消费都逐渐开始恢复,1月份开始的大量的广告投入也对公司产品的销售有拉动作用。

　　产品持续提价,结构调整,保证产品毛利率。为应对人工成本上涨,同时结合竞争对手近期的提价行为等,公司年底上调了部分地区、部分产品系列的价格,平均起来约为200元/吨,为2013年毛利率稳中有升提供保证。近期提价,不仅对产品销量没有负面影响,部分地区销售更是有所提升。我们认为,主要是公司产品定位中高端、商超渠道销售占比提升有关。