大马力高性能农机补贴标准提高 农机概念5股迎新机遇(8)

　　公司近年产能快速提升:公司2010年产能为1200台,2011年产能提升到2000台,2012年募投项目完全达产,总产能将进一步提升到3000台/年。公司还就产业化基地进行二、三期项目投资。公司还于2012年5月17日与乌鲁木齐经济技术开发区(头屯河区)管理委员会签订了《投资协议书》及其《补充协议书》,公司在乌鲁木齐经济技术开发区(头屯河区)投资建设公司产业化基地二、三期。

　　估值和投资建议。

　　我们认为,公司是我国农业领域少数机械类上市公司,在我国近期大力扶持农村发展的时期,公司产品将面临大的发展机遇。但公司目前产品销售方面处于瓶颈状态,影响了公司业绩的增长。我们调整公司12年、13年、14年的EPS分别至0.46元、0.52元、0.60元,以目前价格计算,对应PE分别为37.7X/33X/28.8X,已处于较高水平,且公司股价已超过我们前期目标价,我们下调公司评级至“中性”。

　　重点关注事项

　　股价催化剂(正面):公司能够有效消化快速提升的产能。风险提示(负面):若公司新增产能未能顺利实现,或我国家农业机械政策出现大的变化,将影响公司未来业绩。