独家数据：九股目标涨幅超40% 四股超50%(7)

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　　华谊兄弟:《西游》票房预测3.5-4.8亿元

　　华谊兄弟 300027

　　研究机构：宏源证券 分析师：张泽京 撰写日期：2013-02-01

　　我们预计,《西游·降魔篇》的票房为3.5-4.8亿元。

　　口碑分析:强大粉丝群体,几大影评网站评分监测较高。

　　1. 前作《大话西游》作为影响一代人的作品,具有强大的粉丝群。且处于28-38岁的受众群具有较强购买力,每人能带动2-3人的家庭观影。

　　2. 类型分析:“喜剧+奇幻+爱情”适应当期观众观影心理,受众覆盖面庞大。

　　喜剧+奇幻:农历新年同家人共度,适应贺岁档全家老小共同观影。

　　爱情:一万年太久,只争朝夕。影片上映恰逢情人节,前作中的爱情元素会在本片中延续,预计情人节单日票房有望达到5000-6700万。

　　创造下一个泰囧奇迹?整体经济形势不乐观,在喜剧中宣泄情绪是触动消费者观影的重要因素,经典的“周氏喜剧”值得期待。

　　排片:发行能力强、竞争不激烈,预计前6日保持30%以上,7-12日保持25%以上。

　　1. 发行能力:华谊兄弟的发行能力毋庸置疑。本次发行首次采用少数影院面向普通观众提前点映营销模式,在预热电影的同时能够提前1周形成口碑效应。

　　2. 竞争程度:激烈程度一般,并无同类型影片。《西游》2月10日上映,截止到2月22日《霍比特人》上映,共有12天高排片期。爱情片难以对《西游》构成太大威胁;主要的竞争对手是16日上映的《侠探杰克》,本片网评尚可但绝非好莱坞电影中的佳作。

　　档期:春节档期优势明显,预计蛇年新年第1-4周的票房分别为6、5、5、5亿元。

　　分析体系:单片投资机会来源于“非典型大片”票房增长路径,判断标准为口碑+排片+档期。口碑(影评网站+草根调研)&排片(发行能力+竞争程度+口碑)&档期(节日档期增强市场整体热度)。

　　盈利预测、估值及投资评级:2012/2013/2014年EPS预测为0.45/0.64/0.81元,当前价格为14.92元,对应2012-2014年PE分别为33/23/18倍,维持“买入”评级。