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　　登海种业：登海605放量是大概率事件

　　002041[登海种业] 农林牧渔类行业

　　研究机构：海通证券 分析师： 丁频 撰写日期：2011年08月23日

　　事件：

　　前期,我们实地调研了登海种业,参观了登海605的大田表现。今日,公司发布半年报,实现营业总收入40447.98万元,比上年同期下降16.92%,营业利润15022.70万元,比上年同期下降34.09%,净利润(归属于母公司的净利润)9585.77万元,比上年同期下降34.85%,每股收益0.27元。公司同时预期三季报归属于母公司所有者净利润较同期下降20-50%。

　　点评：

　　盈利预测和投资建议。我们坚信一个有着优良性状的品种其推广面积必将大幅增长。尽管公司股价前期表现靓丽,有投资者担心当前股价是否仍具有投资吸引力,我们认为公司面临较为确定的增长,公司盈利在今年的四季度和明年一季度将呈现爆发式的增长,建议重点配置。预计2011-12年每股收益0.72和1.07元,维持“买入”的投资评级,目标价35元,对应2012年PE33x。盈利预测简表附后。

　　不确定因素。登海605推广不达预期。