最新评级：基本面转暖 机构紧急推荐13股(8)

　　平高电气:年度目标超额完成,特高压建设提速在即

　　600312[平高电气] 电力设备行业

　　研究机构：招商证券 分析师： 王海东, 撰写日期：2014年01月14日

　　公司业绩快报,2013年营业收入38.1亿,同比增长16%,归属上市公司股东净利润3.97亿,同比增长191%,超出年初3.88亿目标2.3%。按照14年再开工交货一条特高压交流项目测算,2014年每股收益(摊薄后)0.64元,对应当前股价16.3倍,具有较好安全边际和成长空间,上调投资评级至强烈推荐-A,目标价15.40元。

　　特高压合同贡献显著:公司2013年末获得浙北至福州特高压项目17亿合同,共16个间隔GIS产品,年度交货间隔数量达11个,收入贡献约为10亿,流转2014年交货10个间隔,现有订单为2014年特高压收入奠定基础。

　　根据国家电网公司2014年工作会的安排,2014年力争特高压“六交四直”项目年内核准并开工,并要将淮南-南京-上海、锡盟-枣庄、蒙西-天津南、靖边-潍坊等特高压交流工程纳入国家大气污染防治行动计划实施方案。目前淮南-南京-上海、雅安-武汉的项目已经过中国国际工程咨询公司的评审,蒙西-天津南的项目推进速度正在加快,我们认为特高压交流一直争议较大,但从蒙西-天津南的项目推进看,治理大气污染这一重要任务对特高压建设是有推动作用的,且京津电网是电网安全的重中之重,若此项目开工,特高压交流建设将会加速。

　　中压及海外市场将增添动力。公司定向增发获得批准,中压设备业务将注入上市公司,2013年国家电网总部直接组织的招标中,平高集团10kV开关柜中标数量第一,35kV中标数量第二,公司在开关领域的技术积累保证了公司产品质量,中压业务并入,为公司后期成长再添动力,国家电网加快海外工程项目投标和设备出口,也将推动公司业绩增长。

　　上调投资评级至强烈推-A。我们按照14年再开工交货一条特高压交流项目测算,2014年每股收益(定增摊薄后)0.64元,对应当前股价16.3倍,具有较好安全边际和上涨空间,上调投资评级至强烈推荐-A,目标价15.40元。

　　风险提示。特高压新项目无进展。