钢市节后或将迎来开门红 探析10只股走势(7)

　　　　南钢股份:结构调整初见成效,全年有望扭亏

　　南钢股份 600282

　　研究机构：广发证券 分析师：冯刚勇 撰写日期：2013-12-26

　　公司期间费用逐季下滑,单季度实现盈利

　　公司作为复星集团下属企业,管理机制较为灵活。面对国内钢材市场供需矛盾日益激化的局面,公司在保证生产稳定顺行的情况下,加强成本控制,积极调整产品结构,在三季度单季度实现盈利,期间费用逐季下滑,全年有望扭亏。

　　LNG储罐用钢成为公司未来的盈利增长点

　　随着LNG产业的不断发展,大型LNG储罐用9%Ni钢国产化对我国能源战略发展意义重大。公司成功完成船用9%Ni钢的研发,并通过5国船级社的扩大认证,承接订单0.70万吨,成为国内首个批量供货的企业,实现了LNG船用9%Ni钢的国产化;同时公司作为国内LNG储罐用钢供货最多、交货进度最快的企业,上半年共获9%Ni钢订单1.80万吨,完成全年销售计划的113%。LNG储罐用钢成为公司未来可观的盈利增长点。

　　高端造船板盈利有望平稳增长

　　目前造船市场需求有所回暖,但中厚板市场整体过剩依然严重。公司定位于高端造船板,具有一定技术优势,盈利相对稳定,超高强海工板通过8国船级社认证,首次打入国际市场。公司上半年海工板销量16.87万吨,仅仅用了半年时间就完成全年销售计划的169%。

　　维持公司“买入”评级

　　预计公司2013-2015年EPS分别为0.01、0.08、0.12元,按照2013年12月25日收盘价1.91元,对应PB为0.84倍,估值处于较低水平,维持公司“买入”评级。

　　风险提示:原料价格上涨;LNG储罐用钢订单不及预期;造船行业速复低于预期