券商评级：空头演苦肉计 23股将成反弹领头羊(4)

　　长盈精密:客户拓展有期待,股权激励提信心

　　类别：公司研究 机构：东北证券股份有限公司 研究员：东北证券研究所 日期：2013-12-16

　　报告摘要:

　　传统业务保持稳定,LED支架业务全年将翻倍:今年前三季度,公司五金件与连接器(不考虑杰顺通)产品收入同比增长约10%左右,预计第四季度此增长态势延续;昆山杰顺通全年营收有望实现2亿元;LED支架业务前三季度收入同比增长超过90%,预计全年有望达到1.5亿元,实现翻倍增长。

　　CNC业务放量中,仍是公司未来发展重点:CNC外观件业务已步入良性发展轨道,目前CNC设备900台左右,年底会达到1000台;当前公司CNC订单充裕,自8月底开始持续满产状态,预计2013年该业务收入有望实现2.5亿元左右。

　　客户拓展再上新台阶,保障公司未来良好发展:目前,三星、华为、中兴是公司前三大客户。除现有客户外,公司现已获得了苹果客户的直接供货资格,也已经开始为国内手机厂商小米间接供货;并积极推动韩国、美国等客户的拓展,客户拓展有望再上一个台阶,为公司长期可持续良性发展提供重要保障。

　　压铸将成新的业绩增长点:为进一步拓宽公司金属外观件产品的应用领域及客户群体。公司将收购泰博电子70%股权,2013年泰博电子销售收入预计将超过7500万元,净利润超过800万元;2014年,伴随对泰博电子股权收购的完成,公司有望迎来新的业绩增长点。

　　股权激励提振团队积极性,确保业绩增长:公司近期出台股权激励计划,此激励计划的实施,将利于建立股东与激励对象之间的利益共享与约束机制,稳定管理团队,调动起积极性、创造性,利于公司持续、快速发展,确保发展战略和经营目标的实现。

　　盈利预测及投资建议:我们维持对公司的盈利判断,预测2013年、2014年和2015年的EPS分别为:0.96元、1.54元和2.18元,当前股价对应PE分别为:35倍、22倍和15倍,维持“推荐”投资评级。

　　风险提示:新产品盈利能力低于预期、新业务客户拓展低于预期等。