工信部欲化解产能过剩 十家公司从中受益(2)

　　　　宝钢股份:12月份出厂价维持不变,符合预期

　　宝钢股份 600019

　　研究机构：广发证券 分析师：冯刚勇 撰写日期：2013-11-14

　　宝钢股份12月份出厂价格维持不变

　　宝钢股份12月份热轧、酸洗、普冷、热镀锌、电镀锌、镀铝锌、电工钢、宽厚板出厂价格较11月份均维持不变。

　　调价符合预期

　　宝钢股份12月份主要品种出厂价格维持不变,符合我们的预期。钢价在经历了前期9、10月份旺季不旺的震荡下跌之后,处在相对低位,随着淡季冬储补库存陆续展开,11月钢价或将出现小幅反弹,公司出厂价格淡季平开,我们预计后期出厂价格仍有小幅上调的可能。

　　11月公司盈利情况或将略有改善

　　公司11月份主要产品出厂价较10月份维持不变,在考虑一个月原料库存的情况下,同期成本估算值变动约为-5.39元/吨,产品出厂价维持不变,成本端略有下滑,预计11月公司盈利情况或将略有改善。

　　公司仍有较好的投资价值

　　公司持续保持国内同行业最优经营业绩,坚持定位高端的差异化发展道路,冷轧汽车板、硅钢、镀锡板等产品在国内居于主导地位,前期股票回购对股价形成了支撑;公司盈利能力强、业绩稳定性好,预计2013、2014、2015年EPS分别为:0.35、0.42元、0.52元,目前股价为4.01元,对应PB为0.60倍,估值处于较低水平,仍有较好的投资价值,维持“买入”评级。

　　风险提示:下游需求持续低迷;原料价格上涨速度过快;钢价下滑。