工信部欲化解产能过剩 十家公司从中受益(6)

　　　　新兴铸管:成功推进增发现有主业稳健,非钢产业促腾飞

　　新兴铸管 000778

　　研究机构：长江证券 分析师：刘元瑞,王鹤涛 撰写日期：2013-11-19

　　事件描述

　　新兴铸管今日公告公开增发A 股具体方案,拟发行数量5.18 亿股,发行价格6.25 元/股,拟募集资金总额32 亿元(含发行费用),其中控股股东新兴际华集团优先认购1.28 亿股,认购金额8 亿元。

　　本次募集资金拟对铸管新疆增加投资,用于铸管新疆300 万吨特钢项目二期工程建设。

　　事件评论

　　成功推进增发事宜,现有主业稳健布局:铸管新疆二期工程拟建设棒材生产线、中型型材生产线和铸管车间,建成后年产钢材140 万吨、圆坯34 万吨、铸管30 万吨,总建设期30 个月。本公司拟使用本次募集资金32 亿元对该公司增加投资,另一股东新疆金特与本公司同比例对该公司增加投资15.76 亿元,用于300 万吨特钢项目二期工程建设。受建设期较长影响,二期工程项目在短期内对公司业绩增量贡献有限。

　　根据可行性报告,公司预计二期项目达产后,铸管新疆正常年可实现营业收入864,630 万元,净利润为69,370 万元,项目全部投资内部收益率14.27%。另外,控股股东新兴际华集团在公司本次增发中优先认购1.28 亿股,也彰显出对于公司未来发展前景的信心。

　　公司现有产能主要包括约630 万吨长材、180 万吨球墨铸铁管、4 万吨管件、18 万吨特种钢管和8 万吨钢格板。现有主业的稳步推进与布局,彰显了公司在业务布局上稳健推进的考虑。

　　立足现有主业的同时,积极拓展多元化转型:公司在铸管与钢铁主业的基础上,通过股权投资基金等创新投资经营模式向太阳能电站、城市综合开发、多种金属矿业等项目发展;充分利用新疆自然资源优势,探求在新疆发展新型农业开发项目;积极进军现代物流领域,寻求战略合作者展开气源供应合作,布局LNG加注站。公司力求完善和延伸产业价值链,在拓展多元化非钢产业的过程中不断探索转型升级。

　　公开增发尚未完成,暂不考虑股本摊薄影响,预计公司2013、2014 年EPS 分别为0.36 元和0.53 元,维持“推荐”评级。