剧烈波动为明年战略布局提供机会 20股可介入(4)

　　华策影视 300133

　　研究机构：广发证券 分析师：赵宇杰 撰写日期：2013-12-02

　　事件:

　　华策影视12月1日在上海电影博物馆召开“一个来自未来的爆炸--华策影视最世文化战略合作新闻发布会”,迎接新的重要战略合作伙伴郭敬明(最世文化创始人、董事长、总经理)。

　　核心要点:

　　华策影视未来将积极打造“华流”元素,并紧紧抓住未来文化消费主流人群,通过持续外延式扩张方式,打造成国际化、开放的平台型全媒体娱乐集团。华策影视高调携手郭敬明的最世文化谋划电影板块,以及2011年开始在电视剧市场持续打造“武侠新世界”,可以看到华策影视积极打造“华流元素”,并寄望刮起全球“华流”的抱负和信念;同时华策也看到了80后~00后所蕴藏的巨大购买力,旨在瞄准并紧紧抓住未来文化消费主流人群,在最具商业潜力的市场创造更好的商业价值和回报。

　　1、华策牵手最世文化,一方面是华策看到未来电影是年轻一代的电影,郭敬明作为国内青春文学的标志性代表人物,将赋予华策更敏锐的市场嗅觉和更为“潮流”的市场引导力;另一方面是华策借助郭敬明及最世文化丰富的极具人气的青春文学IP,复制好莱坞成熟的“文学+电影”的成功模式,通过搬上大屏幕创造更大的影响力并放大商业价值,从而使华策在电影市场具有独特竞争优势并推动自身电影业务实现跨越式发展。

　　2、华策与郭敬明和最世文化未来将展开深度合作,包括5年5部电影计划和“三部曲”影视计划,华策未来电影将主打年轻牌。不包括《小时代》3、4在内,华策将在未来5年内与郭敬明的最世文化合作5部电影,其中华策计划联合好莱坞新锐公司将郭敬明的玄幻小说《幻城》搬上大银幕,打造青春魔幻史诗电影系列,并以此为基础加速推进电影事业国际化。华策和最世三部曲影视计划,分别是最世剧本原创中心设立、最世文化泛媒体传播计划,以及新导演2+2开发计划;充分掌握和释放上游优质IP和作家资源,最大限度挖掘郭敬明品牌及旗下作家潜能,借助全新的多元化媒体进行更好的传播,并进行平台化的电影导演开发。

　　维持“买入”评级。我们预测2013~2015年EPS分别为0.52元、0.93元(考虑股本摊薄后)、1.24元,当前股价对应13~15年PE为60倍、33倍、25倍。华策产业布局积极,从优秀影视剧制作公司升级到综合娱乐传媒集团的发展思路稳步推进;华策收购克顿提升电视剧吞吐量,投资郭敬明旗下最世文化整合优质影视资源,投资合润强化影视娱乐产业链整合,大手笔、高频度,公司抱负、格局可见一般。

　　风险提示:电视剧制作规模扩大带来投资风险,对克顿的收购可能不成功。