解析高送转牛股基因(7)

　　亿纬锂能：订单需求旺盛，产能逐步释放，全年大幅增长可期

　　业绩持续高速增长，符合预期。公司前三季度净利润同比增长64.21%，第三季度净利润同比增长80.92%，环比增长18.6%，业绩持续保持高速增长，符合预期。公司前三季度的综合毛利率为28.47%，同比增长0.93个百分点，环比略有下降，主要是因为公司不断扩大经营规模，带来相应成本的增加。

　　订单需求旺盛，产能逐步释放，全年业绩大幅增长可期。受益于智能电表等终端应用领域及电子烟用锂离子电池细分市场需求强劲，公司订单仍将持续增长。为了满足旺盛的订单需求，公司不断扩大产能，到三季度末已形成锂碳电池日产80万只产能，预计13年底将达100万只的产能，全年业绩大幅增长可期。公司预计全年累计净利润同比增长40%-70%，为1.37—1.67亿元，对应2013年EPS为0.69—0.84元。

　　新项目拓展顺利，将成为新的业绩增长点。子公司赛恩斯新能源与广汽集团客车公司合作研发的3辆混合动力客车的样车已经投入惠州市公交运营，并开始研发新车型；新成立的生产锂电池及正极材料的生产基地湖北金泉建设进展顺利，预计年底形成产能。随着公司对锂离子电池上下游产业链的顺利布局，将有望获得行业快速崛起的成长红利。

　　盈利预测与估值。预计公司 2013-2015年每股收益分别为0.76元、1.13元、1.54元，对应市盈率分别为49倍、33倍、24倍，暂不评级。

　　风险提示：锂离子电池扩产进度不达预期，电子烟市场政策风险等