火电电价下调分布式光伏应用推进 11股机会难得(6)

　　东软载波:智能家居新利润点蓄势待发

　　东软载波 300183

　　研究机构：广发证券 分析师：韩玲,王昊 撰写日期：2013-10-11

　　核心观点:

　　电力线载波通信行业龙头公司

　　东软载波是以低压电力线载波通信产品的研发、生产、销售和服务为主营业务的国内领军企业。2013年上半年,公司营业收入同比增长31.47%,净利润同比增长5.59%。今年8月公司新成立胶州子公司,建成后将形成年产量约3000万个载波模块批量生产能力,为后续扩张发展奠定优良基础。

　　智能家居即将打开公司新成长空间

　　东软载波研发的智能家居产品包括:智能网关、智能插座、红外转换器、灯光控制器、智能开关等,覆盖智能家居各方面。公司基于电力线载波通信平台的智能家居解决方案实用性强、成本低,有望借国家政策支持的大机遇,实现快速发展和普及,打开新的更大的成长空间。

　　传统业务稳健增长

　　虽然国网电表招标量未来增速放缓,但载波智能电表招标份额却在不断提升,加之电表5~8年的更换周期,未来电表应用需求市场总体容量稳定。公司目前在载波电表市场份额已经达40%以上,且行业地位稳固。我们预计未来传统业务将为公司提供相对稳定的利润和现金流。

　　盈利预测与投资评级