火电电价下调分布式光伏应用推进 11股机会难得(4)
www.yingfu001.com 2013-10-21 15:49 赢富财经网我要评论
未来看点:双品牌运作+外延式扩张+海外开拓。双品牌运作,在中低端市场,“正泰”在国内市场具有绝对优势,与此同时,培育“诺雅克”品牌,高调进军中高端市场。外延式扩张,促进公司由元器件制造商到系统集成商的转变,实现软硬件结合,提升综合竞争力。积极开拓海外市场,储备未来发展动力。
盈利能力有望持续增强,充裕现金助推企业腾飞。来自中低端市场的收入是公司现金流和业绩的安全垫,且在手资金充足,信贷能力强劲,支持企业优势延伸和弱势弥补,进行技术创新,孵化诺雅克,开拓海外市场以及外延式扩张,争做世界一流电气制造商,中国的施耐德。
投资建议:买入-A投资评级,6个月目标价31.5元。我们预计公司2013年-2015年的收入增速分别为12.5%、15.4%、16.3%,净利润增速分别为19.7%、16.8%、20.1%,成长性良好,每股收益分别为1.50、1.75和2.11元每股;首次给予买入-A的投资评级,6个月目标价为31.5元,相当于2014年18的动态市盈率(这里未考虑或有并购重组的影响,如果公司有新增并购重组项目,估值和业绩仍有向上的弹性)。
风险提示:原材料价格波动风险,宏观经济走势不达预期风险,公司外延式扩张业务的进展不达预期。
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