分布式光伏上网电价补贴0.42元 高于预期(附股)

　　分布式光伏上网电价补贴0.42元 高于预期

　　为落实《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》,近日,国家发改委出台了《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》,完善了光伏发电价格政策。

　　通知明确,对光伏电站实行分区域的标杆上网电价政策。根据各地太阳能资源条件和建设成本,将全国分为三类资源区,分别执行每千瓦时0.9元、0.95元、1元的电价标准。对分布式光伏发电项目,实行按照发电量进行电价补贴的政策,电价补贴标准为每千瓦时0.42元。

　　通知指出,分区标杆上网电价政策适用于今年9月1日后备案(核准),以及9月1日前备案(核准)但于2014年1月1日及以后投运的光伏电站项目;电价补贴标准适用于除享受中央财政投资补贴之外的分布式光伏发电项目。标杆上网电价和电价补贴标准的执行期限原则上为20年。国家将根据光伏发电规模、成本等变化,逐步调减电价和补贴标准,以促进科技进步,提高光伏发电市场竞争力。

　　国家发改委表示,此次完善光伏发电价格政策,是贯彻落实国务院要求,促进光伏产业健康发展的重要举措,有利于发挥价格杠杆作用,引导资源优化配置,促进光伏发电项目合理布局,也有利于激励光伏企业提高技术水平,不断降低成本。

　　国家能源局新能源司副司长梁志鹏表示，按照“十二五”规划，未来三年我国平均每年光伏装机容量将新增1000万千瓦，到2015年达到3500万千瓦的装机容量，此次光伏电价政策将对鼓励投资者的积极性起到重要作用。

　　概念股迎来政策利好

　　中投证券发布的研究报告称，中国分布式光伏未来发展空间大，目前只欠政策细则的东风。由于分布式光伏应用细则尚未出台，国内光伏装机目前以地面电站为主。不过国家发展分布式光伏的决心强劲，国务院光伏“国八条”和发改委总纲政策已出台，月底预计出台分布式补贴标准(市场预期0.42元/度)，9月上旬有望出台分布式光伏金融服务政策，为自然人开发分布式光伏提供金融服务，而其他配套的电网接入流程等细则也预计将在三季度密集出台，四季度中国分布式光伏有望启动1GW，明后年爆发。

　　中国分布式光伏启动和爆发利好航天机电、阳光电源等光伏系统安装企业和隆基股份等单晶硅片企业。中国分布式光伏市场空间大，政府发展决心强，因此到2015年分布式光伏累计装机容量达到甚至超过15GW目标的概率大。航天机电、阳光电源等光伏系统安装企业除地面电站外，有望获得分布式新市场的机会。而由于单晶转换效率高，同等功率占地面积小，其需求也有望随着分布式的爆发而迎来高增长，因此成本控制力强、产能快速扩张的单晶硅片龙头隆基股份也最为受益。(证券时报网)

　　中环股份：业绩反转确认 光伏主业更加突出

　　研究机构：东吴证券 撰写时间：2013.8.16

　　2013年8月16日，公司发布中报：1-6月份，公司实现营收15.66亿元，同比增长了39.25%；实现归属于上市公司股东的净利润为2800万元，同比增长了177%；实现经营性净现金流1.74亿元，同比增长199.02%。

　　业绩反转确认，净利润和经营性净现金流连续两个季度为正。2013年Q2公司实现1800万的净利润，环比增长80%；公司继Q1实现3000余万的经营性净现金流后，连续第二个季度实现经营性净现金流，且Q2经营性净现金流环比增长306%。业绩反转态势确定。

　　光伏材料主业更加突出。在半导体材料和半导体器件营收基本持平的情况下，在新能源材料业务领域公司实现营收10.61亿元，同比增长75.90%，这是公司新能源材料业务实现营收最多的一个半年。公司光伏材料主业更加突出，这得益于公司"技术领先、品质优先、成本下降"的新能源材料战略。

　　积极推进GW中心项目，开发模式建设体现差异化。度电成本时代，更加精细化的开发或是降低光伏发电成本的有效路径。公司和SunPower正在完善一种开发模式，更加准确的地理信息数据和小型样品数据将为项目的"大规模和可复制"奠定坚实基础。示范项目的数据一旦出台，开发模式得以验证，公司GW中心项目建设将大大提速，公司将加速从光伏材料公司迈向能源公司。

　　对光伏行业的观点：1)光伏只有实现平价上网才具有长期的生命力，技术进步是实现平价上网的最优路径；2)高转换效率产品最具潜力的降发电成本方向之一，单晶产品将会长期走强，N型单晶硅片将逐渐成为单晶主流；3)具备半导体基因的公司将在单晶的竞争中胜出。中环股份的行业领先的单晶CFZ技术和SunPower公司的C7系统可以实现完美的技术互补。看好双方合作电站营运模式的快速复制能力。维持公司"强烈推荐"评级。

　　海润光伏：光伏电站业务值得期待

　　研究机构：长城证券 撰写时间：2013.8.12

　　在不考虑增发的情况下，小幅调整2013-2015年EPS分别至-0.18元、0.24元和0.47元，对应PE分别为-36.9倍、26.9倍和14.0倍。光伏行业反转，公司的电站EPC收入有望确认，维持公司“推荐”的投资评级。

　　中报业绩符合预期：公司2013年半年度实现营业收入20.60亿元，同比减少18.93%；实现归属于上市公司股东的净利润为亏损2.55亿元，而去年同期亏损1.35亿元；EPS为-0.25元。公司中报业绩符合我们和市场的预期。同时，公司还预测三季度的净利润可能仍为亏损。

　　量升价跌，盈利情况未明显改善：2013年上半年，公司加大了新兴市场的开拓力度，海外新市场新客户的电池组件销售超过100MW。在日本市场，公司实现项目开发与销售快速推进；与此同时，公司成功开发了AC组件并在澳洲市场成功推出。总体而言，公司上半年的销量同比有所增长，但价格同比下降约30%，故营业收入出现负增长。从半年度6.68%的毛利率来看，公司制造环节的盈利情况并未得到明显改善。

　　期间费用有所增加：2013年上半年，公司的期间费用率为22.88%，同比提高了8.69个百分点。由于销量提升、运费增加，导致销售费用同比增长逾40%；公司加大电站项目投资，运营成本与研发费用增加，导致公司管理费用同比增长逾40%；而公司的财务费用同比有所减少。

　　应收账款有所减少：2013年半年度末，公司应收账款为1.44亿，相对于年初的2.14亿元和一季度末的1.69亿元继续减少，公司回款状况有所改善。经营活动现金流净额为2.07亿元，连续四个季度实现净流入。

　　国内外政策环境持续改善：中欧光伏贸易争端达成和解，行业最大风险已经解除，公司欧洲出口量可观，有望在价格承诺和配额制中受益。国务院出台《关于光伏行业健康发展的若干意见》，公司作为A股龙头企业，必将受益于国内市场的爆发。

　　锁定项目客户，提高收益确定性：公司近期与顺风光电签订了499MW光伏电站合作开发项目，涉及金额达42亿元，并提前锁定项目购买方。

　　在此模式下，公司电站收益的确定性大幅提高，资金有望快速回笼，有利于进一步实现光伏电站项目的滚动开发，保证公司电站EPC业务收入与利润的快速增长。