数据利好提振A股企稳 20只股将继续保持强势(8)

　　　　吉艾科技:业绩符合预期,新一轮成长开启

　　吉艾科技 300309

　　研究机构：方正证券 分析师：黄立权 撰写日期：2013-10-18

　　事件

　　公司发布三季度业绩预告,数据显示归属于上市公司股东的净利润为2492.00万元-2659.00万元,同比上升约26.54%-35.02%。

　　设备与服务双驱格局成型,将推动公司进入新一轮成长期

　　业绩增长主因系公司2012年通过并购国内工程服务公司以及新增国内测井服务队伍等方式实现了服务类业务的良好布局,报告期内,公司服务板块收入的增加,导致服务项目营业收入同比增长较快,带动公司净利润同向增长。

　　由单一专业向综合技术服务转型是国际测井行业的主流趋势。测井仪器与测井服务业务的紧密结合将为公司带来更丰厚的回报。回顾2010年至2013年上半年,公司测井服务收入在总收入结构中占比从2%上升到44%左右,与公司仪器销售收入形成并举格局,服务贡献举足轻重。公司计划每年新建3支服务队伍,我们乐观预计,随着服务队伍持续建设,服务业务收入将继续带动公司2013年全年业绩上升。

　　公司重视研发,产品不断推新

　　公司一贯高度重视技术研发,从2009至2012年研发支出年均复合增长率达到22.73%。持续研发效果显著,2012年推出过钻头测井仪并于年底形成销售,预计13年将形成5套左右的销售规模;而随钻测井仪目前也已经完成伽玛和电阻率的基础研发,我们预计今年底前将完成实井测试,明年将开始投产销售。公司新产品的推出不仅为公司带来新的利润增长点,同时进一步巩固了公司技术领先的行业地位。

　　超募资金充裕,外延式并购值得期待

　　公司上市超募资金4.78亿,公司12年使用超募资金2975万收购山东荣兴85%股权,强化公司测井与射孔服务能力;使用自有资金2278万收购成都航发,布局压裂设备与服务领域。目前公司超募资金尚余2.68亿元,未来将利用资本市场融资平台继续加快企业并购业务拓展的步伐,积极延展产业线和服务线,扩大经营规模,提高收入水平和利润水平。

　　盈利预测与估值

　　结合石油测井行业成长性及公司自身竞争力的分析,预计2013-2015年公司EPS分别为0.66、0.88和1.10元,对应最新收盘价的PE分别为30、22和18,我们维持前期观点,继续给予“买入”评级。

　　风险提示

　　下油石油行业投资波动、新产品推广不及预期、客户集中、产业链延伸等风险。