数据利好提振A股企稳 20只股将继续保持强势(5)

　　万华化学 600309

　　研究机构：中金公司 分析师：高峥 撰写日期：2013-10-18

　　业绩高于预期

　　万华化学前三季度实现营业收入153.7亿元,同比增长35%,实现净利润23.37亿元,同比增长42%,合每股收益1.08元,业绩高于我们预期。

　　三季度,公司业绩提升主要收益于行业供求关系,主要产品价格上涨。本季度行业随着旺季来临,8月以来经销商渠道库存减少,在建筑市场需求的带动下厂商联合提价,聚合MDI8月涨幅达5%,超出市场预期。

　　发展趋势

　　短期MDI价格波动还是取决于行业供求关系。旺季的来临以及经销商囤货会影响到短期需求的变动。

　　我们认为中期来看,行业开工率和新增产能比则是决定价格趋势的更重要指标。在目前行业开工率近90%,我们认为伴随着淡季结束,产品价格和利润率将震荡上行。

　　盈利预测调整

　　我们维持公司2013-14年盈利预测,分别为1.38元和1.73元。

　　估值与建议

　　目前公司股价对应P/E分别为13x和10x。