证监会史上最大调整 肖钢关键词锁定监管执法(8)

　　改革红利源源不断 主题投资大行其道

　　节后市场热点此起彼伏，自贸区 、传媒等大热门股相继高位回落，但是金改、土改、互联网金融、上海本地股却迅速填补热点空缺，市场人气热度不减。从指数表现来看，上证综指稳步回升，创业板指数新高后大幅回落。国庆之后宏观经济政策环境变数有所增加，但是十八届三中全会前后属于改革政策的密集出台期，利好政策催生股市热点将层出不穷，指数虽然涨幅不大，但个股行情仍将持续火爆。

　　目前来看，经济回暖过程仍有坎坷，周期股难有大机会。海关总署 10月12日公布的数据显示，中国9月份出口1856.45亿美元，较上年同期减少0.3%，而8月份增速为7.16%；进口1704.38亿美元，较上年同期增7.40%，增幅高于8月份的7.02%。尽管出口增速意外下滑，但这并不影响中国经济弱复苏的大局。14日陆续还有CPI、PPI数据公布，18日将公布GDP、工业、投资、消费等重要数据，预计数据将进一步验证经济回升的趋势。总体上看，中国宏观经济数据自三季度开始陆续回升，但回升的趋势并不稳固；受欧美经济复苏乏力的影响，未来经济数据在个别月份仍有波动。从国内经济看，稳增长、调结构、促转型系列措施令中国经济增速稳定在7.5%附近，未来仍有进一步向下微调经济增速的可能。在此大背景下，周期股的大拐点很难出现，有色、煤炭、钢铁、机械等去产能过程仍然漫长，虽然过去几年跌幅巨大，但是中期而言仍不具备机会。

　　二级市场上，改革红利源源不断，主题投资继续大行其道。十八届三中全会前，依然是改革政策密集出台期，这将为股市提供新鲜的主题投资机会。众所周知，历届三中全会前都是重大经济改革政策释放高峰期，围绕经济转型、加快开放、土地、民生等焦点问题，各项改革措施都陆续推出。自上海自贸区批准设立开始，土地流转改革、金融体制改革以及养老政策、二胎政策的讨论都相当热烈，这为三中全会正式出台政策做好了前期准备工作。