四异象暗示反弹方向 如何擒反弹急先锋

　　本月来IPO引发市场恶劣情绪继续反响，近日，在沪指逼近2000点整数关之际，管理层发布正面消息的频率明显增多，继12日证监会出台补救措施，加强IPO监管，多家公司暂缓发行后，今日“险资投资比例上限将提高5个百分点”的正面消息又传出，而从盘面看，中石油、中石化等“暴力哥”也出现明显的护盘现象，但种种迹象表明，指数即使出现反弹，但未来或依然不乐观，近日投资者依仍需谨慎态度。主要原因如下：

　　一是，近期新股的密集发行，市场流动性危机望继续发酵。基于我国股市“打新”具有较高的赚钱效应或者说是安全效应，尤其是在当前弱市下，将让市场资金和关注焦点都集中在新股上。快速和批量发行将导致市场千亿存量资金因打新而被冻结，持续“抽血”A股市场，据好股道开放式研究平台显示，昨日沪深两市就有50亿大单资金净流出，今日早盘资金净流出现象继续体现。

　　二是，证监会加强IPO监管和暂缓发行措施，保监会提升险资入市空间的动作，难以缓解市场悲观预期。今日恒华科技延迟一天后率先重启发行，以及众信旅游为顺利上市剔除96.33%高价申报的事实再次反映出大股东急于上市圈钱的心态，纠偏或流于形式则对证监会维稳的意图或是一种打击，市场预期仍难以缓解。这也反映出IPO乱象没有改观的现状。随着市场乱象的蔓延，市场对于IPO改革再次跟进的预期将会增强，对政策不确定性的预期将刺激已上市公司加快套现，拟上市公司加快上市的步伐，市场或因此再次承压。随着农历新年底来临，市场流动性可能再次面临紧张局面，因此市场供求关系并不乐观，而所谓保监会提升险资入市空间也仅仅是隔靴捎痒。

　　三是，大盘蓝筹股积弱难返，尽管蓝筹股估值很低，但短期内难以吸引到增量资金的参与，“两桶油”虽有护盘表现，但力度偏弱，主力资金护盘的意愿性不够强烈。不排除引发资金借护盘力量出逃的可能。

　　四是，成交量持续萎缩，市场缺乏集体做多的动能。

　　为此，我们广州万隆认为，在IPO强势来袭，市场的供给量大增，供求失衡的格局并未改变，投资者信心依然疲软下，即使有护盘资金作用，可能引领大胆出现反弹，但这一反弹更多的是技术性现象，其作用有限，股指未来仍有继续寻底的可能。适时借反弹去弱留强，适时调仓，将成为投资者应对未来行情，避险趋盈的关键。在当前行情下，我们认为两类股可作为投资者调仓换股的首选。

　　1、符合改革转型的、未来发展方向、下跌中资金体现明显介入或短暂被套的业绩释放型个股；

　　2、符合改革转型、具有“三高一低”且有产业资本运作、主力已深度介入高送转个股，这类题材是每年必炒的，介入此类股往往能获得逆势的超额收益。