下周机构一致最看好的九大金股(名单)(3)

　　华平股份:正在迅速长大的视频应用软件方案商

　　类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：高耀华 日期：2013-10-11

　　前三季度业绩保持高增长

　　华平股份2013年前三季度预计实现收入1.63亿元-1.66亿元，同比增长72%-75%；归属于母公司股东净利润0.57亿元-0.62亿元，同比增长110-130%，保持业绩高增长。EPS约为0.26元-0.28元。公司单季度收入增长51%-59%，净利润增长65%-123%，继续保持高增长趋势。

　　在视频应用最好的时代野蛮成长

　　我们判断目前正处在视频应用最好的时代，视频应用在部队、政府、企业和家庭中逐渐普及，视频处理、传输和交互技术成为普遍需求。华平凭借长期的积累和领先的技术实现野蛮成长，领先的技术优势和良好的业务布局将保证未来几年的高增长。华平的优势技术包括低带宽下的高清图像传输、可以承受一定丢包的自适应网络、国际一流的语音处理、多网络/多终端/多业务的融合通信、超大规模组网等。目前的业务布局完整:市场独家的应急指挥系统成功开拓武警部队市场，近两年推动公司业绩高速增长，在这个新新领域预计仍将保持比较好的增长率；安防监控成功实现应用案例，在视频监控智能化和网络化的趋势下发挥软件平台商的技术优势；同时在远程医疗、远程教育等行业性应用为智慧城市的跨行业应用和顶层设计系统打下基础，在未来的家用市场也有一定潜力。行业性机遇和技术优势结合，公司将快速成长为视频应用领域的大型软件和方案商。

　　风险提示

　　下游的项目招投标进度有不确定性风险，如果项目延迟则影响公司当期业绩。

　　市场空间巨大，目前处在业绩爆发增长阶段，维持“推荐”评级

　　以华平的业务布局和技术优势，可以判断在相关业务领域有巨大的成长空间，而当前面临的行业性机遇和自身的积累正在推动公司爆发式增长。预计公司13-15年EPS为0.65/0.92/1.28元，3年复合增长50.9%。对应当前股价P/E为52/37/27倍；公司长期有巨大的增长空间，短期仍有潜在的订单催化，业绩有超预期的潜力，基于公司的成长性，维持对公司的“推荐”评级。