环保部起草进口废纸环境保护规定 板块暴动(9)

　　深度介入天然气运营，分享天然气产业高景气：公司为目前A股唯一专注于智能燃气表的上市公司，公司主营产品智能燃气表销售快速增长，受益于天然气产销持续繁荣，营业收入与净利润快速增长，一季度营业收入同比增长27.7%，净利润同比增长50.2%，目前智能燃气表领域市占率已经跃居国内首位。公司通过本次收购进军天然气运营领域，深度介入天然气产业链，未来将更好的分享我国天然气大发展提供历史性投资机会。

　　公司受益智能燃气表对传统燃气表的替代：公司的主要产品为IC智能燃气表和远程实时燃气监控系统，无需传统燃气表的人工抄表，有助于燃气公司节省人工成本，对传统燃气表的替代趋势明显。

　　天然气产销持续景气：2013年1-5月份累计生产天然气495亿立方米，同比增长8.7%；进口天然气(含液化天然气)约合212亿立方米，增长30.1%；天然气表观消费量693亿立方米，增长13.1%。目前天然气占我国一次能源消费比重为4.6%，与国际平均水平23.8%差距极大，天然气在中国的应用尚处于初级阶段，未来具有极大的发展空间。国家发改委发布的《天然气发展“十二五”规划》预计到2015年天然气消费量达到2300亿立方米，比2010年增加约1200亿立方米，复合增长率超过16%。

　　盈利预测与投资建议：我们预计公司2013年、2014年公司EPS为1.51元、1.97元，公司当前股价PE分别为29、22倍。公司为智能燃气表龙头，业绩增长持续，介入天然气运营领域，拓展公司成长空间，给以“增持”评级。

　　风险提示：燃气表行业竞争加剧；天然气价格波动影响加气站毛利。