环保部起草进口废纸环境保护规定 板块暴动(8)

　　金卡股份：分享产业繁荣 增持评级

　　2013-06-26类别：公司研究机构：万联证券研究员：李伟峰

　　[摘要]

　　事件：

　　公司发布公告：公司决定使用超募资金以人民币7，800万元的价格收购石嘴山市华辰投资有限公司(简称“华辰投资”)60%的股权。

　　点评：

　　交易概况：金卡股份以人民币7，800万元的价格收购石嘴山市华辰投资有限公司(简称“华辰投资”)60%的股权，收购完成之后金卡股份持有华辰投资60%股权、原股东刘光辉持有华辰投资25%股权，刘建增持有华辰投资15%股权。

　　标的公司估值13000万元(6800万元/60%)，标的公司2012年实现净利润2073.28万元，对应市盈率6.27倍。石嘴山市目前有6座CNG加气站投入运行，华辰投资运营3座CNG加气站，占有区域市场65%的份额，同时华辰投资拟建2座加气站。其中，全资子公司石炬天然气在石嘴山市运营两座CNG加气站，2012年实现营业收入6695万元，净利润1306万元，销售净利率19.5%；全资子公司华辰兴天然气在石嘴山市运营1座CNG加气站，2012年实现营业收入2547万元，净利润583万元，销售净利率22.9%。

　　从石炬天然气和华辰兴天然气可以看出CNG加气站盈利能力极强，同时公司富余资金较多，公司通过收购CNG加气站区域龙头华辰投资积攒加气站运营经验，为以后进一步在CNG加气站和LNG加气站扩张储备行业经验。