A股受益节后看高一线 精选20股值得重点关注(8)

　　报告期内,公司综合毛利率为78.10%,同比下滑5.44个百分点,主要是市场竞争加剧的原因所致。公司净利润率增速高于营收增速,主要得益于本期期间费用率的下降。期内公司的期间费用率为66.3g%,同比下降8.13个百分点。其中,销售费用率下降4.55个百分点至15.70%,管理费用率下降3.75个百分点至51.11%。

　　估值和投资建议。

　　我们预计公司2013-2015年摊薄后的每股收益为:0.45元、0.54元和0.65元,对应目前股价的PE分别为:44.5倍、3T3倍和30.8倍。我们认为公司作为国内领先的金融IT服务提供商,受益于金融创新和互联网金融的发展,公司未来成长空间巨大,首次覆盖,给予“增持”评级。

　　重点关注事项

　　股价催化剂(正面):信贷资产证券化、国债期货等业务的发展;金融创新和互联网金融的发展。

　　风险提示(负面):市场竞争加剧,产品毛利率下降的风险;2.0业务拓展不及预期的风险,