中央军委要求推进海上军事准备 12股冲下蓝海(9)

　　风帆股份:产能释放提振业绩，AGM电池引领未来

　　风帆股份 600482

　　研究机构：西南证券分析师：徐永超 撰写日期：2013-08-05

　　业绩报告:公司最近发布半年报显示:13年1-6月公司实现营业总收入25.87亿，同比增长12.47%，实现归属上市公司股东净利润5.38亿元，同比增长27.89%。基本每股收益0.12元，同比增长33.33%。

　　传统车用蓄电池业务:新增产能逐渐释放，市场占有率将稳步提升。公司作为国内车用蓄电池的三大龙头(骆驼、江森、风帆)之一，具备稳定的客户群和市场分额。上半年蓄电池实现营收19.62亿元，同比减少2.37%，毛利率13.14%，同比略减0.62个百分点。铅及铅合金，电池壳体等其他业务提高为公司利润贡献了部分业绩。在营收提高的情况下，公司的三费占比同比有良性改善，使得公司在整体毛利率略微下降的情况下，净利率能稳步提高，公司内部治理成效显著。公司产品结构调整工作初步完成，到年底全免维护电池总产能将达到1500万只，产品占比在90%以上。公司计划在“十二五”期间新增产能1000万只/年，年总产能规模将达到2000万只以上。产能的逐步释放将提升公司在汽车后市场的分额，对于公司后续产品毛利的提升有很大帮助。