维持“审慎推荐-A”投资评级:公司目前浆量基数小,未来提升空间大,预计13年岳池采浆积极提升公司浆量,并购带来的资源整合提升公司未来预期,预计未来新品陆续投入市场,提升公司血浆综合利用率。预计2013~2015年EPS为1.15、1.47、1.85元,对应PE分别为34、26、21倍,维持“审慎推荐-A”投资评级。风险提示:血浆成本上升。