券商评级：风格正式切换 25股大胆增仓待飙涨(8)

　　销售有望持续向好。报告期内,共实现销售面积32.63万平方米,签约额39.02亿元;公司全年可 售项目包括世华龙樾、世华泊郡、徜徉集、重庆熙城、成都龙樾湾的继续销售、以及上河湾、顺悦家园、重庆龙樾湾、汇景湾、南湖1号等开盘销售;全年可售货值达140亿元,预计今年销售为120亿;

　　加强土地储备,资金状况优良。报告期内,成功竞得大兴魏善庄镇两块土地与顺义平各庄一级开发项目;截止报告期,在手二级开发项目规划建面642万平,一级开发项目规划建面155.89万平。公司继续加强多渠道融资,短期资金状况优良;

　　业绩预测。2013-2015年,我们预计公司房地产业务结算收入为74亿元、97亿元和125亿元;EPS分别为1.47元、1.99元和2.46元;

　　维持公司股票“强烈推荐-A”的投资评级。政府背景、集中于一二线城市的土地储备将为公司的后续发展提供不竭的动力,看好保障房项目融资政策突破,给予公司融资能力提升。我们按2013年10倍动态PE对公司进行估值,即目标价14.7元。我们维持公司股票“强烈推荐-A”的投资评级;

　　风险提示:公司定增计划推进不顺利,下半年去化情况低于预期。