国家打入强心剂 焦炭业或将迎来新生机(7)

　　　　神火股份:业绩受电解铝拖累,自供电厂投产改善盈利

　　神火股份 000933

　　研究机构：招商证券 分析师：卢平,张顺,王培培 撰写日期：2013-03-27

　　业绩低于预期。公司实现营业收入279.8亿元,同比下降8.84%,归属母公司净利润2.0亿元,大幅下滑82.5%,每股收益0.11元。

　　下调盈利预测,维持“审慎推荐-A”评级。煤炭增量来自泉店矿(增量40万吨)、整合小煤矿(权益增量40万吨),梁北矿盈利恢复,煤价恢复性上涨,盈利小幅增长,约2亿左右;自备电厂可使电解铝直接减亏约3亿。出售高家庄矿权的确认。购买方已支付交易总额的1/2,国土资源部批准后,才能确认收入,预计约30亿营业外收入有望中报确认。暂不考虑营业外收入,预计2013年、2014年、2015年EPS为0.40元、0.51元、0.59元,维持“审慎推荐-A”评级。

　　风险提示:宏观经济复苏弱于预期