市场再现百花齐放之势 20只潜力股爆发(股)

　　赣锋锂业 002460

　　研究机构：第一创业证券 分析师：黄岳强 撰写日期：2013-07-23

　　事件:

　　7月22日晚间,公司公布2013年半年报,2013上半年归属于母公司所有者的净利润为3,499万元,同比增长9.75%;营业收入为3.29亿元,同比增长9.88%;基本每股收益为0.23元。

　　点评:

　　1、营业收入稳健增长,毛利率同比上升

　　公司2013年上半年实现营业收入3.29亿元,同比增长9.88%。其中,第二季度实现营业收入1.72亿元,同比增长10.74%。2013年上半年公司营收稳健增长。

　　从销售毛利率水平来看,2013年上半年为22.43%,较2012年同期的21.10%增长1.33个百分点;其中,第二季度毛利率为22.39%,与今年一季度的22.48%基本持平。

　　2、管理费用和财务费用增长较快,政府补助增多

　　2013年上半年,公司管理费用同比增长715万元,增幅为42%,远大于营收增幅;管理费用率为7.4%,比去年同期的5.7%上升了1.7个百分点,主要原因是计提了1至6月股权激励费用634万元,若扣除该因素影响,管理费用同比增长4.73%。

　　2013年上半年,公司财务费用同比增长224万元,增幅为403%,主要原因是银行借款增加导致利息支出增加。

　　2013年上半年,公司营业外收支增加了365万元,同比增幅为119%,主要是政府补助增加较多。

　　3、积极布局锂产业链上游资源领域,挖掘潜在价值

　　未来动力电池和储能电池市场起动之后,对上游锂资源的需求将会剧增,公司积极布局上游资源领域。继2012年下半年签署爱尔兰锂辉石矿的期权协议,公司与加拿大国际锂业在本报告期签署了可转债协议,公司有权选择将228.9万美元的可转债转为阿根廷Mariana锂钾盐湖的51%的直接股权。Mariana锂钾盐湖位于南美州玻利维亚-智利-阿根廷含锂卤水成矿带上,面积160平方公里,根据目前披露的勘探数据,该盐湖具有较高的钾锂比,具有较高的潜在经济价值。

　　4、盈利预测及投资建议

　　预计2013、2014和2015年EPS分别为0.56元、0.67元和0.88元,对应7月22日收盘价22.27元的PE分别为40倍、33倍和25倍。维持“审慎推荐”投资评级。