券商评级：市场反弹未终结 25股迎来配置良机

　　中工国际:中白工业园落实融资与招商,凸显公司核心竞争力

　　类别：公司研究 机构：申银万国证券股份有限公司 研究员：陆玲玲 日期：2013-07-18

　　中白合作开发中白工业园,招商已经开始落实:为开发建设中国—白俄工业园区,中工国际与明克斯州执行委员会、地平线公司成立中白工业园区开发股份有限公司,注册资本1000万美元,股权比例分别为60%、30%、10%,其中明克斯州执行委员会是白俄首都明克斯州的政府机构,地平线公司的控股股东是白俄工业部。日前哈尔滨市政府、广东省政府、长城工业集团已经于开发公司签署了园区入驻合作协议。

　　中白工业园是企业进入欧洲的桥头堡,经济前景良好:据国际在线报道,中驻白使馆参赞刘雪松认为,建立中白工业园的重要原因之一,就是因为白俄具有独一无二的地缘优势。

　　它面向欧盟,背靠独联体,近年来俄白哈三国成立了关税同盟和统一经济空间,此外,白俄也是从亚洲到欧洲过境运输的主要国家,中国的很多商品是通过亚欧大陆桥或者是俄罗斯的西伯利亚铁路经过白俄再运到欧盟国家去的。中白工业园总占地面积80平方公里,距首都25公里,毗邻国际机场,距波罗的海克莱佩达港口约500公里,国际公路、洲际公路、铁路穿越园区,交通便利。地缘优势能够让入园企业将产品辐射到独联体,特别是俄白哈关税同盟国家,甚至是欧盟和西方国家,未来将成为中国及国际企业进入欧洲的桥头堡。

　　园区是两国政府之间最重要的经贸合作项目,将获得口行与开行30亿美元贷款,凸显公司强大的商务及投融资能力,进一步扩大公司在国际工程承包市场上的影响力:园区得到了两国政府的高度重视,白俄总统为之签署了总统令,为入园企业提供了一系列土地和税收方面的优惠政策,园区的开发、建设及招商引资工作都有坚实的法律基础。开行、口行也分别与园区开发公司签署了15亿美元的融资框架协议。该项目和融资的获取充分体现了公司强大的资源整合能力,也将进一步扩大公司的影响力。

　　维持“增持”评级:预计13和14年EPS分别为1.30元/1.69元,增速分别为30%/31%,对应PE分别为21.4X/16.5X。如果按照3R法则选股(RightBusiness,RightPeople,RightPrice),公司一直在执行国家战略,比如中白工业园对帮助中国企业走出去有重要意义,受到国家大力支持,其拥有强大的且持有公司股权的管理团队,目前处于历史估值下区间,又逢国家在加大对“走出去”的金融支持(促进生效),未来还有矿业与石化领域的拓展,维持“增持”评级,年内目标价39元。