券商评级：反弹行情有望延续 25股逢低积极介入(3)

　　威创股份:智慧城市崛起带来新机会

　　威创股份 002308 电子行业

　　研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2013-07-15

　　公司公告13年中报业绩,净利润约14,325万元–15,348万元,同比增长12%-20%,低于公司一季报预计20%-30%的增速预期。

　　投资要点:

　　预计上半年收入同比增速在10%-15%之间。2013年国内经济出现明显下滑,威创股份下游较为分散,虽然均为高端客户,但是也出现一定的IT支出收缩的情况。

　　由于银行资金紧张,整个电子行业供应链都出现了较为明显的资金吃紧现象,多家贸易代理商都进行了业务收缩以应对资金链断裂的风险,这也对VW行业造成了一定影响。预计下半年政府逐步对银行资金放开使得资金问题得到缓解。

　　预计公司的销售费用率有所下降,管理费用率和前两年持平。主要原因是大客户销售增加至费用下降,2013年公司的研发投入和前两年相当。公司获2011年国家规划布局内重点软件企业认证的退税1000万本期预计收到但实际还没有收到。

　　智慧城市将为VW行业带来重大机遇。首批90个试点的智慧城市建设已经拉开帷幕,城市、区县都将建设大屏幕指挥中心,根据我们对下游的调研,地级市规模达到1000万-2000万元,区县规模500万-800万元,市场空间可达数十亿元,为VW行业的增长添砖加瓦。