独家数据：八股目标涨幅超60% 15股超50%(4)

　　第1页:独家数据：八股目标涨幅超60% 15股超50%

　　长安汽车:扫除预期阴霾重拾上涨信心

　　长安汽车 000625

　　研究机构：申银万国证券 分析师：李晓光 撰写日期：2013-07-08

　　长安汽车前期股价连续调整,源于市场对于公司预期出现混乱。这里的预期包括对于中报业绩及全年的预期;对于短期及明年翼虎销量的预期,对于福特盈利能力的预期;对于公司本部亏损业务改善的预期等。

　　长安福特淡季销量环比向上,翼虎单月销量超市场预期。6月长安福特表观销量为5.5万辆,同比增长45%,环比增长7%,远超行业整体表现。其中翼虎单月销量达到0.92万辆,环比增长18%;新福克斯单月销量达到1.9万辆,环比增长18%;福特二工厂5月由于受制于短期供应商供货瓶颈出现缩量,而市场部分预期后续月度核心车型销量仍会受到影响。6月新福克斯和翼虎销量均出现环比大幅增长,预计下半年新福克斯仍能保持单月接近2万台的销量,翼虎单月销量仍能向上突破。

　　维持翼虎全年销量预测,14年翼虎产能提升不存在显著瓶颈,预计全年销量可实现14-15万台。从终端草根情况反馈,翼虎仍然处于等车状态,我们维持翼虎全年销量10万台的预判;市场担心14年长安福特产能提升有限,翼虎供给因此受到制约,由于当前福特二工厂新福克斯和翼虎是共线生产,而14年伴随三工厂的投产,预计福特将导入替代新克斯的全新A级车,所以二工厂产能届时将逐步向翼虎倾斜,若车市景气度可以维持,翼虎14年销量实现14-15万辆是大概率事件。