券商强烈推荐 9股远离目标价(8)

　　2013年以来,不少地区出现了多起动物疫情,2013年可能是动物疫情的大年。虽然目前畜禽养殖处于亏损状态,但市场苗防疫成本在规模养殖客户能够接受的范围内,我们预计后期口蹄疫市场苗发展迅速,政府苗平稳增长。长期来看行业规模化程度提高,市场苗空间广阔,口蹄疫市场苗是目前政府苗市场的5倍。

　　公司将重点发展市场苗,加快布局新品种。13年1月,公司剥离地产业务,转型为专营动物疫苗的生物科技公司,未来将把资源聚焦于动物疫苗产业。一季度公司政府苗量、价回升,市场苗放量增长,截至4月份,市场苗的销售较去年同期增长100%左右。公司的布氏杆菌疫苗P3实验室改造完成后有望获得布氏杆菌疫苗的生产资质,有望于13年年内开始生产。扬州优邦新厂投产后,公司将在猪圆环、禽类疫苗等诸多方面取得突破。

　　加强国际间合作,引进先进技术。2013年公司将加大国际间的合作力度,加快先进技术的吸收消化,通过与国际动物卫生组织和国际知名疫苗企业合作,引进国际先进的管理模式、生产技术、先进设备和生产工艺,新的疫苗品种也有望在2013-2014年取得重大进展。

　　盈利预测与投资建议:预计2013-2015年公司营业收入分别7.9亿、16.0亿和21.5亿,净利润分别3.0亿、5.5亿、8.0亿,对应EPS分别1.10、1.97和2.85,目荴、11X、8X。维持公司“买入”评级,上调目标价至33元,对应2014腦。