券商评级：大盘急速暴跌 25股遭错杀估值严重偏低(5)

　　长信科技:收购德普特,触摸屏一体化成型

　　长信科技 300088

　　研究机构：光大证券 分析师：蒯剑 撰写日期：2013-06-14

　　事件

　　公司公告定向增发约3300 万股,收购德普特100%股权和配套资金。

　　德普特简介

　　德普特主营为中大尺寸触摸屏模组,客户仍以二线品牌厂商如步步高、纽曼、创维等为主,随着长信科技入主,有望逐步切入“中华酷联”等一线品牌厂商供应11 年以来,德普特呈现爆发性增长,2011~2013Q1 其净利润分别为400、2400 和730 万;

　　德普特11.6 寸和14.1 寸OGS 触摸屏模组已经通过Win8 认证,并且已经开始小批量出货,也彰显公司技术实力。

　　此次收购意义

　　此次收购使得长信科技一体化战略快速成型,提升长信科技在触摸屏行业地位,使得长信科技正式进军一线触摸屏厂商。

　　停牌期间,公司管理层宣布延长其解禁期一年,在目前很多公司管理层以及股东纷纷减持背景下,难能可贵,彰显公司管理层对未来较强的信心, 也符合长信上市以来一直非常靠谱的形象(2010~2012 年业绩增速分别约为90%,30%和30%)。

　　2014 年公司增长动力---全面繁荣,增长点众多

　　1) 公司目前在本部还有100 亩地,可以满足未来三年扩产需要;

　　2) TP-Sensor 扩产 上海昊信出货量大幅上升;

　　3) 切入模组厂后,提升整体盈利能力;

　　4) 减薄业务新增产能,和后续继续扩产;

　　5) ITO 导电玻璃业务高端产品占比逐渐提升。

　　我们上调长信科技2013~2014 年EPS 为0.80 和1.22 元(按增发摊薄后股本计算),目前估值仅22 倍。

　　风险提示:触摸屏行业供求关系发生变化