中央再提推进新四化 新四化概念迎爆发良机(附股)(2)

　　海通证券：新四化浪潮是转型动力和成长股温床

　　中小市值研究景气产业选择2013年05月27日

　　市场表现

　　“新四化浪潮”是转型动力和成长股温床

　　“新四化浪潮”来袭。我们通过对数百家企业的跟踪和研究，发现其转型路径存在共性，新四化浪潮(产业信息化、产业服务化、节能环保安全化、军民结合化)正在产业间发酵，并契合政策面，而年初以来的强势股亦大都集中在新四化范围。

　　从无到有的“旧四化浪潮”推动力渐退。①上一景气周期十多年来，国内经济走向市场化、国际化、工业化、城镇化(旧四化浪潮)，航运钢铁化工重工基建地产类产业依次爆发，国内产品制造能力和硬件环境飞速发展；②旧四化浪潮使工业经济的骨架逐步成型，进一步堆积产业产能，不但在国内产生恶性竞争，在国际上也遭遇抵制，同时也受到环境、资源、能源的天然限制，产业效率不足、产业结构失衡、环境资源能源和战略安全等问题日渐突显。

　　从有到优的“新四化浪潮”是转型动力。①旧四化的繁荣需要优化，新四化浪潮的内涵在于给各类产业增加内容，如同毛坯房添上新装修，是从有到优的升级；②经济转型，生产效率的再提升需要各个产业内度及之间的信息融合，产业结构再平衡需要加速服务业发展，环境资源能源和战略安全问题的解决需要加速节能环保安全化和军民结合化。

　　“新四化浪潮”的内涵。①产业信息化的内生动力在于产业效率提升，包含两方面内容，一是计算机、通讯、互联网等创新科技本身的发展，二是信息产业提升传统产业的信息化和自动化水平；②产业服务化的内生动力在于平衡产业结构，包含两方面内容，一是文化传媒、医疗保健、商贸物流等新兴服务产业在居民收入提升、生活方式城镇化后的必然发展，二是非服务产业从单纯提供产品的低附加值环节向提供技术或整体解决方案等的高附加值环节转型；③节能环保安全化的内生动力在于关注民生和社会进步，包含节能、资源循环利用、环保、生产生活安全四个方面；④军民结合化的内生动力在于国防投资力度增加和更多企业分享，包含军转民和民进军两个方面。

　　“新四化浪潮”是成长股的温床。①产业信息化方面，当前我们看好信息化基础设备、医疗信息化、生产自动化等产业方向，关注*ST彩虹、长盈精密、机器人等；②产业服务化方面，当前我们看好电影、制造服务化等产业方向，关注华策影视、杰瑞股份、盾安环境、上海佳豪等；③节能环保安全化方面，当前我们看好LED节能照明、LNG产业链、环保脱硝、食品安全和平安城市等产业方向，关注东山精密、富瑞特装、雪迪龙、天瑞仪器、汉威电子等；④军民结合化方面，当前我们关注北斗和航空装备产业方向，关注国腾电子、川大智胜等。

　　风险提示。①市场流动性、风险偏好等系统性因素具有不确定性从而影响估值水平；②宏观经济、产业政策等因素影响产业规模扩张速度；③行业竞争、成本等因素影响产业整体盈利水平。