股神巴菲特访华意味深长 9股迎抢钱行情(2)

　　精功科技:新产品研发稳步推进,待行业反转

　　精功科技 002006

　　研究机构：宏源证券 分析师：王静,赵曦 撰写日期：2013-04-24

　　公司年报主要内容:

　　公司发布2013年第一季度:营业收入1.55亿元、同比下降40.35%,净亏损3150.31万元,同比下降482.37%,EPS-0.07元,同比下降275%。公司经营现金流量净额为-1484.47万元,同比增长52.76%。

　　2012年毛利率18.34%,同比下降4.12%,期间费用率32.22%,同比上升15.13%。

　　公司发布半年度业绩预告,预计净亏损4600~5600万元,同比下降740.15%。业绩大幅度下降的主要原因是受全球光伏产业继续调整的影响,公司主导产品太阳能光伏装备的市场需求仍然萎缩,太阳能硅片业务也持续亏损;同时,公司下游客户资金紧张的局面仍未改观,公司相应继续增加减值损失的计提。

　　点评分析:

　　公司的业绩大幅度下降的主要是由于行业景气度大幅度下行造成的。

　　主产业链公司的盈利大幅度下降,现金紧张,资产负债率高企,产能扩张基本停滞,资本开支大幅度下降,光伏设备行业市场需求大幅度下降,公司主要产品多晶硅铸锭炉的销售量也大幅度下滑。

　　市场对公司业绩下滑已经有较充分的预期。公司股价在去年已经出现了大幅度的下跌,显示市场已经对公司的业绩下降已经有了预期。公司的营业收入出现大幅度下降,而作为创新型高科技公司,在研发上仍然维持投入较大,管理费用率出现大幅度上升,是业绩持续下降的主要原因之一。

　　公司纺织机械与建材机械订单为稳定增长,新产品研发也取得重要成果,一旦光伏设备投资增长,公司的新产品将提供高额收益。公司预收账款同比增长83%,反映了建筑节能专用装备、轻纺专用装备的订单增加。新产品方面,剖锭机与多线切割机的研发进展顺利。参股子顺利完成了冷氢化和高纯硅烷工艺包的研发,并签订了首个订单。

　　预计公司2013、14、15年的EPS为0.03、0.18、0.41元,对应的PE分别为309、47、20倍,继续维持“增持”评级。