巴菲特青睐新能源 7只概念股受追捧（附股）

　　巴菲特青睐新能源 生物医药进入黄金时代

　　今年以来的全球并购市场中，光伏、生物医药、机器人等以往在并购领域表现相对并不突出的行业，表现可圈可点，获得如巴菲特等知名投资者的青睐。业内人士指出，尽管部分并购的规模较小，但却能体现出一些科技创新行业趋势，值得投资者在未来的一年内给予关注。

　　此外，权威机构的调查显示，从区域角度来看，投资者对亚太地区并购交易的情绪比去年更加乐观。更多亚太区企业将在美国和欧洲寻找投资目标，以将其业务拓展到发达市场和其它新市场。

　　巴菲特青睐新能源

　　作为享誉全球的“股神”，巴菲特的押注对许多投资者都具有指导意义，而新能源行业成为他今年最为青睐的领域之一。

　　作为“股神”在能源领域投资的主要渠道，巴菲特旗下中美能源控股公司在过去两年内曾三次收购美国本土太阳能发电项目。2011年12月初，该公司宣布将收购美国第一太阳能设备公司位于加利福尼亚州的托珀兹太阳能发电厂，交易价值超过20亿美元。这家发电厂位于加利福尼亚州南部，项目预计2015年完工，投产后产能将达到550兆瓦。

　　短短一周后，中美能源控股宣布收购NRG能源公司旗下阿瓜卡连特太阳能发电厂49%的股份，后者将于2014年完成建设，投产后装机容量高达290兆瓦。该太阳能电厂投资总额达18亿美元，已与太平洋瓦斯电力公司签订了长期电力购买合约。

　　今年1月，中美能源控股公司再次宣布斥资25亿美元从美国光伏企业加州阳光电力手中购买装机容量为579兆瓦的安蒂洛普谷项目。该项目是全球最大的光伏发电设施，计划于今年第三季度开始组建，2015年底前完成。该项目已经与美国南加州爱迪生电力公司签署了两项长期供电合约。

　　中美能源控股公司董事长格雷格·埃布尔表示，涉足太阳能发电行业是公司的一项战略决策，旨在加强可再生能源的开发利用。公司发言人梅德因也表示，如果项目本身具备吸引力且符合环保目标，该公司可能会继续收购可再生能源项目。巴菲特的黄金搭档、伯克希尔公司副董事长查理·芒格则强调，伯克希尔能够在太阳能行业有很好的表现，可以很有信心地预测，“未来在沙漠里的太阳能电厂发出的电会比住宅屋顶的电池板发的电更多”。

　　生物医药进入黄金时代

　　除新能源外，生物医药行业也进入了并购的“黄金时代”。今年该领域的一大看点就是大型药企对一些规模稍小但却精而专、手握“明星药物”生物技术药企的“争抢”。

　　7月，包括辉瑞、诺华、拜耳、阿斯利康等在内的多家大型生物医药企业加入了竞标收购总部位于美国加利福尼亚州的著名癌症药物制造商奥尼克斯制药公司的行列中。但最终的赢家是更早提出收购但被奥尼克斯拒绝的安进公司。后者卷土重来后于8月底成功收购了奥尼克斯，并获得了其几款“明星药物”。

　　在6月该潜在交易披露前，奥尼克斯的股价一度低至90美元以下，但是随着奥尼克斯首次明确拒绝安进的收购，表示安进收购价远远低于其价值，并引发其他大型生物医药企业的收购兴趣后，奥尼克斯的股价有了“底气”，其股价迅速上涨至超过130美元。

　　业内人士认为，奥尼克斯获得众多医药巨头青睐，主要源于其强大的竞争力，该公司根据人类疾病的遗传学原理发现和开发了多种新疗法，在癌症制药领域享有盛誉。国际权威医药新闻网站PBR的分析指出，奥尼克斯能够吸引多家生物医药巨头竞相准备收购正是因为其本身的竞争力，它能够专注于某些已知癌症的突变基因功能，并开发突变效应杀死癌细胞的相应疗法，在业内广受认可。特别是其最突出的三款明星药，能够给最终可能收购成功的买家带来巨大的利润以及市场效应。

　　全球销量第一的生物技术杂志GEN近期统计的2012年全球最畅销的20种新药中，奥尼克斯有两款药“上榜”。治疗多发性骨髓瘤的血癌药物Kyprolis高居榜单第四位；奥尼克斯和拜耳共同研发生产的用于胃肠癌治疗的Stivarga名列第七。此外，奥尼克斯和拜耳共同研发生产的用于治疗肝和肾癌的Nexavar虽已不属于新药范畴，但其较高的市场认可度也为奥尼克斯增色不少。

　　近年来通过并购手段达到强强联合已成为医药行业的主流，业界近期完成了多次大型的收购交易，比如仿制药生产商阿特维斯耗资85亿美元收购Warner Chilcott，葛兰素史克耗资30亿美元收购人类基因组科学公司等。6月18日，中国国内最大的介入治疗产品生产商微创医疗拟通过全资子公司MciroPort Medical B.V。出资2.9亿美元收购美国Wright Medical Group旗下的关节重建业务及其资产，该交易于12月16日完成，成为中国医疗企业出境并购交易中规模最大的案例。

　　亚太并购乐观情绪升温

　　国际领先的律师事务所高伟绅与亚太区商业杂志FinanceAsia最新联合公布的年度调查显示，随着2013年接近尾声，投资者和顾问们对亚太地区并购交易的情绪比去年更加乐观。

　　报告指出，随着商业信心增加，91%的受访者预计未来18个月亚洲区内的并购活动将增加或者持平，同时，88%的受访者对亚太经济体的海外并购也有类似的预测。中国仍然是最受欢迎的并购目的地，印尼以其优秀的增长潜力和丰富的自然资源紧随其后，印度排在第三位。

　　分行业看，在未来12到18个月内，消费品和休闲行业将成为并购投资最受欢迎的领域，其后是科技、传媒和电信、金融服务、房地产，以及石油和天然气。尤其是食品和农业企业将非常受欢迎。

　　高伟绅亚太区并购部主管丹尼表示，自今年夏天以来，亚太地区的并购活动上升势头强劲，许多企业积极部署资金，以追求增长机会。预计这一趋势在明年还将持续，更多亚太区企业将在美国和欧洲寻找投资目标，以将其业务拓展到发达市场或新市场，作为其全球战略的一部分。

　　科尔尼驻新加坡合伙人蔡纯毅对中国证券报记者表示，并购将成为未来亚洲企业提升竞争力，以及产业结构升级的关键驱动力。近年来，亚洲跨国企业对外投资持续扩大，市场影响力不断提高。而亚洲并购交易量一直领先全球，最重要的原因就是跨境并购的增加。跨境并购可以帮助亚洲企业寻找新的市场，弥补技术差距，使其资产负债情况更加稳健，解决某些产业在国内受阻以及本币不断升值等困境。亚洲企业可以利用并购转型成为这一区域甚至全球的标杆企业。(中国证券报 张枕河)

　　京能电力:业绩符合预期,期待二次资产注入

　　京能电力 600578

　　研究机构：光大证券 分析师：陈舒薇 撰写日期：2013-11-04

　　三季报业绩符合预期:

　　公司公告三季报业绩:2013年前三季度实现收入76.82亿元,同比增5%,净利润17.7亿元,同比增53%,合EPS0.81元。其中三季度实现收入25.53亿元,净利润5.97亿元,合EPS0.26元,环比降7%。公司已于10月23日实施10转10并派红利1元。

　　点评:

　　公司前三季度净利润同比增53%。主要源于:1)煤炭价格持续下行,综合蒙西及山西煤炭价格情况,1-9月公司标煤单价预计同比降8%以上,带来主营业务毛利率同比上升6.8个百分点;2)受益于京津冀大气防治工作的积极推进,防治地区燃煤电厂的接连关停,使得北京当地仍在运营的燃煤电站(石景山热电)利用小时快速提升,根据中电联数据,前三季度北京地区火电利用小时同比增13%。3)公司于去年完成对集团公司部分优质资产的收购工作(权益装机528万kw),受益于参股高盈利水平外送电站(托克托及托克托一发),公司投资收益同比增16%。

　　负债率降14个百分点,带来财务费用同比降27%。去年四季度公司完成定向增发,募集资金净额24.6亿元,用于偿还银行借款及补充流动资金,有息债务较年初减少30.47亿元。

　　发展趋势:

　　期待二次资产注入,实现公司规模跳跃式增长。为避免未来与公司可能的同业竞争,2012年5月,京能集团进一步作出明确承诺“继续以京能电力作为唯一的煤电业务投融资平台,力争在2013年年底之前将符合上市条件的保留煤电资产注入京能电力”。预计二次资产注入成行后,公司装机规模将再扩90%,仅考虑上都电站,或可至少增厚公司利润5亿元。

　　估值与建议:

　　首次“增持”评级。预计公司2013、14年净利润分别为21.8亿元、22亿元,对应EPS0.47元和0.48元,当前股价对应市盈率分别为8x、8x。

　　风险提示:新一轮电价调整超预期。