移动转售方案或出台 10股扛反攻大旗(11)

　　神州泰岳:飞信业务招标启动,有望占据主要份额

　　神州泰岳 300002

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：袁煜明,熊昕 撰写日期：2013-04-18

　　公司公告了与中移动关于飞信业务的进展,飞信6.4亿元招标将启动,公司有望占据主要份额,即使垄断被打破飞信收入小幅下降,可凭运维业务弥补实现稳健成长。

　　飞信业务进展基本符合我们预期增持评级。公司4月15日公告了飞信有关事项进展,披露了13年6月前的飞信开发与支撑工作合同,及广东移动对下一年飞信业务的招标公告。进展基本符合我们预期。市场会担忧公司对飞信的垄断被打破后,飞信收入可能下降。我们认为公司业务重心已不在飞信,其占比正逐年降低,只要未骤降至0即为近忧解除,小幅下降可凭运维业务的弥补实现整体的稳健成长。预计公司2013-2014年EPS1.43、1.76元,目标价25元,增持评级。

　　半年来飞信业务合同落定预计一季度飞信结算略高于预估。由于上一期飞信合同12年10月就到期了,迟迟未推进续签让市场担心后续落空。此次敲定了12年11月-13年4月服务费2.93亿元,据此预计一季度飞信实际结算额会略高于一季报预告中的预估。公司有望在飞信业务招标中占据主要份额。此次广东移动发布了飞信业务公开招标公告,共4个项目合计6.4亿元。虽然公开招标具有一定的不确定性,且公司较难囊括全部的4个项目,但基于公司长期负责飞信的开发及运营支撑,已拥有较强的在位优势与开发经验,在飞信招标中占据主要份额将是大概率事件。