下周机构一致看好10大金股(名单)(5)

　　利源铝业(002501)一季报点评:业绩符合预期，成长性可期

　　002501[利源铝业] 有色金属行业

　　研究机构：山西证券 分析师： 张旭

　　基本业绩:2013年一季度，公司实现营业收入430.93百万元，同比增长32.34%，实现营业利润68.65百万元，同比增长51.71%，实现归属于母公司的净利润60.05百万元，同比增长52.06%，基本每股收益0.32元，同比增长52.38%。

　　募投项目顺利投产带来业绩大幅提升。公司募投项目“大截面交通运输铝型材深加工项目”已经安装完毕，并在2012年年底进行试运营，目前已达到预定可使用状态并与北车、西门子建立了合作关系。该项目2013年年初顺利投产成为公司业绩大幅提升的主要因素。此外，“特殊铝型材及铝型材深加工项目”2012年已经为公司实现效益5130万元，随着后期技术提升和订单量的增加，公司业绩有望持续提升。

　　财务费用目前仍处于较高水平，未来有望降低。2013年一季度，公司财务费用为3152万元，同比增长102.06%。随着新项目步入正轨后流动资金的增加以及定增计划的实施，公司财务费用预计会相应降低。

　　盈利预测:上调公司2013年、2014年EPS到1.25元、1.53元，对应的PE为18.76倍、15.34倍。公司处于铝产业链下游的铝材深加工环节，符合我们现阶段“重加工，轻资源”的投资理念，一季度募投项目顺利投产显著提升了公司业绩，产品“因客户而变”为开发新客户提供了保障。我们给予公司“增持”评级。

　　投资风险:订单增长不及预期风险。