微信收费前景不明 6只股或近期被反复炒作(3)

　　神州泰岳:微信唤醒运营商,飞信业务近忧解除

　　神州泰岳 300002

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：袁煜明,熊昕 撰写日期：2013-04-09

　　微信迫使运营商改变战略飞信业务近忧解除。近期压制公司估值一直在行业最低的主因,即为对飞信业务能否续约的担忧。但当前微信的强势崛起,给运营商业务造成巨大威胁。“微信收费”成为近期的热门话题,背后正是运营商与腾讯的博弈。无论最终结果如何,我们判断中移动都将重新重视移动互联网业务,而飞信将被重构成为其移动互联网的主要平台+入口来对抗微信。在此背景下不可能再更换飞信的运维厂商节外生枝。我们认为公司续约飞信将是大概率事件。

　　运维管理业务提供持续增长动力。由于公司飞信业务关注度过高,反而容易忽视公司是国内最强的BSM服务提供商,运维管理业务已从电信拓展至金融、能源、政府等多个领域,2012年利润占比已达到。随着互联网迅速发展下运维重要性的凸显,大型数据中心的整体解决方案需求的增加使得集中度提高,公司运维管理业务拥有倍增的空间,将为公司持续增长提供充足动力。

　　持续收购开拓新领域物联网空间巨大。公司充裕的账面现金保障了公司持续收购来拓展新领域。公司2011年收购的奇点新源,在物联网领域拥有独特的技术积累,借助公司的市场拓展能力将有望分享未来物联网巨大的市场空间。

　　我们维持对公司增持评级,目标价上调至25元。基于公司飞信业务近忧的解除,与运维管理业务对公司业绩的持续拉动,我们预期公司2-2014年EPS 分别为1.13元、1.43元、1.76元,上调目标价至元,增持评级。