灌溉发展规划编制将完成 相关十股受益匪浅(4)

　　盾安环境2012年报点评:减值准备计提超预期,业务转型提升估值

　　盾安环境 002011

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：侯文涛 撰写日期：2013-03-19

　　净利润同比增长1.54%,略低预期。公司2012年实现营业收入75.8亿元,同比增长50.46%,净利润2.98亿元,同比增长1.54%,EPS为0.36元。根据会计准则处理,BOT项目建造期间逐步确认建造合同收入,节能业务收入达17.16亿元,超过我们的预期。

　　多晶硅减值准备计提是业绩低预期的主要原因。盾安光伏因行业不景气,计提在建工程等资产减值准备4379万,计提额度超预期,使EPS从0.41元下降至0.36元。2012年盾安光伏合计损失6372万,2013年随着硅料“双反”引起的多晶硅价格上涨和产能的逐步提升该业务有望大幅减少亏损,甚至扭亏为盈。