辅助生殖毛利高药企忙涉足 5只概念股值得关注(2)

　　戴维医疗公司年报简评:12年度业绩预告点评

　　戴维医疗 300314

　　研究机构：宏源证券 分析师：卫雯清 撰写日期：2013-01-16

　　报告摘要:

　　业绩预告。今日公司发布业绩预告,预计2012年归属上市公司股东净利润7286万元—8095万元,同比增长35%-50%。同时公司公布了12年度利润分配及资本公积金转增股本预案。公司拟以截止12年12月31日公司总股本8000万股为基数向股东每10股派发现金股利3.50元人民币(含税);同时每10股转增10股,转增后公司总股本将增加至1.6亿股。

　　毛利率持续提升,积极开拓海外市场。婴儿培养箱作为公司收入主要来源,收入占比达到57%,毛利率也在逐年提升,预计将由11年的53.42%提高至12年的54%,随着高中段产品收入占比的逐年增高,预计未来毛利率将进一步提高。公司也在海外市场积极的进行经销商的网络建设,这将推动公司产品在国外销售增长持续。2012年度公司非经常性损益金额约为155万元,主要是来自于政府部门的补贴。

　　盈利预测。随着未来新医改政策和国家对基层持续的投入将促进婴儿保育设备在基层的快速增长,未来几年基层将继续有政府的政策和资金扶持。戴维医疗上市的品牌效应和全行业景气程度使公司未来几年都将保持高增长,我们预测2012-2014年净利润分别为7775万、10047万和12474万元,同比增速分别为44.07%、29.21%和24.16%,实现EPS分别为0.97、1.26和1.56元,对应PE分别为33、26和21倍,给予增持评级。