动力煤价连跌创新低 6只电力股获超额收益(6)

　　火电结构得到优化:(1)拟出售国投曲靖发电55.4%股权,可有效减亏;(2)收购钦州发电61%的股权;(3)国投伊犁项目投产发电;(4)盘江发电预计2013 年投产发电;(5)中长期来看,储备有较多大型火电站项目,拿到大路条的百万千瓦级机组6 台有望2016 年开始逐步投产;

　　投资建议:预计公司2012 年-2014 年EPS 分别为0.28 元、0.43元和0.52 元,对应PE 为21 倍、14 倍和11 倍,看好公司未来业绩成长性,维持“增持-A”投资评级,6 个月目标价6.5 元。

　　风险提示:利用小时大幅下降;煤价下降幅度低于预期;机组投产速度低于预期等;