动力煤价连跌创新低 6只电力股获超额收益(10)

　　电煤并轨,量定价未定。据了解,2013年全国煤炭产运需衔接已初步汇总18.7亿吨,较去年的12亿吨猛增55.8%,创下推行汇总会七年以来的最高值,除了五大电力集团和神华等大煤企,其他合同价格都已敲定,较2012年重点合同煤价涨幅在3%-5%之间。而公司预计2013年煤价将与上年持平。

　　收购项目有望增厚公司业绩。2012年初公司收购集团资产临涣中利、秦山二期和安徽电力燃料有限责任公司股权,预计今年一季度将完成并贡献业绩。而收购的皖能环保有限公司100%股权,由于竞争实力一般,将保持盈亏平衡。

　　集团拥有大量资产,未来有望继续注入。皖能集团“十二五”发展目标:力争到2015年,集团电力板块控股装机规模达1000万千瓦、发电量过500亿千瓦时;拥有煤炭权益年产量过500万吨。集团承诺,未来有望将优质资产逐步注入上市公司,支持公司持续稳定发展。

　　投资建议:预计公司2012-2014年的基本每股收益分别为0.35元、0.50元和0.56元。考虑到公司储备项目丰富,收购集团资产有望一季度完成,同时集团未来仍有注入预期,给予公司“推荐”评级。

　　风险提示。需求下降的风险;项目进展缓慢的风险。