券商评级：优质股迎来拐点行情 18股被严重低估(8)

　　云海金属:业绩大拐点来临

　　类别：公司研究 机构：华泰证券股份有限公司 研究员：付祥,周翔,丁靖斐,刘敏达 日期：2013-03-07

　　迎来业绩大拐点,上调投资评级至“增持”。从企业生命周期角度分析,我们判断云海金属已进入资本投入后的收获期。巢湖与五台云海镁合金项目的建设与技术改造已进入尾声,成本优势开始体现,公司将步入业绩释放期。同时随着公司对铝合金业务的结构调整以及对管理与财务费用的控制,公司将迎来业绩大拐点。我们预测公司2011-2014年EPS分别为0.01(实际值)、0.07、0.36及0.54元,上调其投资评级至“增持”。

　　镁合金业务盈利能力迎来“质变+量变”。五台云海5万吨镁合金生产线2009年以来一直处于工艺调试与技术改造过程中,成本控制不当从而导致之后两年亏损2000多万。目前生产工艺已经调试成功,2012年1-8月实现盈亏平衡,同时伴随着巢湖云海产能的释放,未来盈利能力将迎来质变。同时下游汽车与3C行业对镁合金需求处于行业景气高点并将持续,公司产品订单应接不暇,公司正在新建生产线以解决产能瓶颈,下游需求的旺盛将带来镁合金产品盈利能力的量变。